刀锋：楼市遭釜底抽薪！股市该跌还是该涨？

大参考

　　熊市中的A股，信心略显不足，降准利好也被解读成了利空！今天的杀跌主力是权重蓝筹，上证50指数重挫 2%，外资成为主要的做空力量，今天港股通合计流出资金37亿，而做空理由是人民币贬值。

　　经济学常识告诉我们，央行放水的后果，一定是“对内通胀”和“对外贬值”，因为钱印多了，商品却没有增加，购买力必然会被稀释。目前老百姓普遍消费降级，六个钱包都流向了楼市，通胀压力暂时不大； 但在“美元持续走强，美联储加息中国没跟，贸易战打响后中国顺差可能减少”的背景下，央行主动放水 ，人民币的贬值压力自然会大增。

　　事实上，人民币贬值已经开始，今天，在岸人民币兑美元跌幅持续扩大，失守6.54关口刷新年内新低，较上一交易日官方收盘价跌去400余点，而此前离岸人民币兑美元一度跌破6.55关口。

　　刀锋认为，央行下一步，可能要执行“弃汇率+保外储+冻楼市”的策略，对比汇率，外汇储备和楼市显然更加重要。若对美顺差减少，外汇储备就显得弥足珍贵，需要珍惜；楼市当然也不能崩，国民财富都在里边，崩了马上就是经济危机；而人民币适当贬值，负面影响最小（欧洲和日本也都在贬），还可以让特朗普的关税大棒，直接失效！

　　目前对于人民币汇率，各大券商都在大胆预测：方正证券称“人民币汇率本已处于空中楼阁，高估幅度接近8%”；联讯证券表示“如果后续进一步开放和扩大进口，那么经常账户逆差压力会进一步扩大，而如果资产价格维持高位，资本账户也会面临一定压力，人民币需要贬值”。

　　而经济学家邓海清认为，“人民币汇率贬值破7是大概率事件，汇率已经不再是制约中国央行的因素，在中美经济走势分化、中美货币政策分化、美元升值周期下，中国政策层绝不应重演2014-2016年的“弃外储保汇率”悲剧，而是应当效仿欧洲日本，允许汇率在合理水平上进行贬值。”

　　……

　　从今天的盘面来看，受益人民币贬值的纺织板块大涨，振静股份、上海三毛、华纺股份、延江股份逐次拉板。而航空股却惨不忍睹，油价上涨+本币贬值双重利空打压下，整个板块领跌两市，东方航空、中国国航双双跌停。

　　周五引领反弹的填权和超跌，继续延续双主线地位。超频三地天板后连拉三涨停，当仁不让短线高度担当，跟风的集泰股份5天4板，阿石创、世名科技等多股低位补涨崛起。

　　超跌反弹更是热闹非凡，尽管龙头猛狮科技止步五板，但却给超跌股打开空间，光一科技、邦讯技术、川环科技等多只首板股接力涨停，海联讯、大连电瓷、环球印务等更是批量低位涨停崛起。

　　周末央行降准救市，5000亿支持债转股大超预期，债转股概念强势开局，闽东电力、天津普林、海德股份等顶一字抢筹。欧佩克增产低于预期，国际油价反弹提振能源板块，惠博普、宏川智慧、阿科力（页岩气）先后拉板。

　　其他方面，次新股小有表现，新股亿嘉和高开实体涨停，机构介入的宁德时代长阴后震荡收阳，新能源大逻辑的欣锐科技反抽拉板。白酒板块获得抱团资金青睐，古井贡酒、酒鬼酒等长阳上攻。盘前外媒报道中兴已支付14亿美元罚款，中兴通讯今天打开跌停，成交超过70亿。

　　今天的市场，用流行语该这么描述！我是25倍的计算机，我慌得一逼；我是18倍的电子，我慌得一逼；我是10倍的航空，我慌得一逼；我是7倍的地产，我慌得一逼；我是6倍的银行，我慌得一逼；我是5倍的钢铁，我慌得一逼！只有35倍的消费，60倍的医药，蛋定的一逼！

　　关于后市，降准利好A股，这是毋庸置疑的！国务院定调流动性由“合理稳定”到“合理充裕”，央行已经确认，货币政策总基调转向，后边要在宽松条件下去杠杆。而5000亿专项资金，配套5000亿社会资金支持债转股，这上万亿资金，一定会有相当部分直接或间接的进入股市，封杀问题股的下跌空间。

　　但事与愿违，市场对利好并没有买账，“高开低走、冲高回落、见光死”的观点大行其道，地产股遭遇棚改利空，外资忌惮人民币贬值而抛售白马，债转股利空银行……指数因此跳水。跷跷板效应之下，超跌小票逆势活跃，超频三、红宇新材，集泰股份等继续强者恒强，短线操作建议关注超跌、低价、填权等属性。

　　猛狮科技止步五板，超频三离结束也不远矣，短线不适合再进场接力。今天新崛起的题材中，若债转股和纺织板块一日游，新的反弹周期则要等到超频三首阴，届时出现的首板股，很可能带领市场走出一波反弹。

　　……

　　今天坊间都在传言：全国棚改一刀切，直接壮士断腕；政策包括两方面，一是审核权上交国开行总行，等待新政策；二是实物安置，即回迁房，不再直接给补偿款了！

　　如果棚改暂停传闻属实，是房地产重大利空，几万亿的棚改资金，是本轮三四五线城市房价大涨“幕后推手”！要知道，2014年棚改货币化所占比例仅9%，2017年比例提升到50%；按照计划，2018-2020年，安置比例将达到60%…现在调控利剑砸向棚改，必将在房地产掀起一片血雨腥风。

　　这次政府主动“断臂”，开发商没有余粮，地方政府财政也捉襟见肘，棚改货币化的钱来自哪儿？地方政府借的！但去杠杆下地方政府财政吃紧，PPP又各种暴雷，地方债务违约不断，在债务高压下，房地产货币化盛宴，终究要散场的。

　　此前棚改路数是：国家“印钱”给地方，地方直接撒钱给拆迁户买房，制造楼市上涨预期，老百姓恐慌买入……地方政府高价卖地收税，赚到钱再还给银行，剩余的钱用来还债；国家的钱在各方那里过了一遍手，最后又回到国家手里！在这个过程中，政府债务变少了，楼市接盘侠买单了，但搞了几年后，三四线去库存接近尾声，韭菜不好骗了！于是，开始“上楼抽梯”了。

　　今天地产股尾盘暴跌，钢铁、水泥、建材等周期股砸盘，就是被这则传闻击溃，这意味着房地产实质性调控！坚持“房住不炒”，这回应该动真格了！

　　刀锋认为，不用再担心央行放水流向房地产了！此次降准，感觉像是结构性“内部调配”，这边央行给小微企业和债转股支持了7000亿；那边房地产却要丢掉上万亿（过去几年，国开行发放棚改贷款超过3万亿）……难怪地产股今天狂跌，根本就不是利好兑现，而是利空刚来啊！

　　此前，A股流行一个段子，说股民幻想楼市资金流向股市，就好比屌丝觉得女神嫁不了二代，就一定会嫁给自己一样，结果连备胎都不是。现在高层终于要对楼市釜底抽薪，女神可能变成女神经，屌丝则面临逆袭，这次房地产全面调控，股市的春天会来吗？