刀锋：惊醒！美股都快新高了，A股为何总跑不赢房地产？

大参考

　　美股简直要逆天！昨晚美国股市再次集体大涨，代表科技股的纳斯达克指数大涨1.5%，距最高点不足1%的距离！事实上，苹果、亚马逊、微软、英特尔等高科技龙头股，已经站上了收盘新高。

　　而A股在纳入MSCI指数的大喜日子里，却又一次选择了跳水：上证指数因券商股护盘跌幅尚可，“姥姥不疼舅舅不爱”的创业板大跌2%，个股遭遇儿童劫上演跌停潮。中美股市的走向，已经分道扬镳。

　　刀锋观察K线发现，今年以来美股和A股的联动性确实很强，但A股明显被带沟里了：美股下跌，A股必然跟跌，且通常跌幅更大；美股反弹时，A股并不必然反弹，且反弹时的涨幅通常小于美股；特朗普也故意调戏我们，经常在A股开盘前释放利空，等A股暴跌收盘后美股开盘前，又突然释放利好……

　　上述联动效应“量变”达到“质变”，就变成了现在这个样子：A股从年初的3587点，跌到了现在的3000点附近；美股却悄无声息的又涨回到历史高点。颇具讽刺意味的是，我们的某位领导，年初还预判人家要调整20%，想不到跌了20%的是A股，令人五味杂陈！

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　　但某些部门仍不死心，还在把A股暴跌的锅，甩给了米国。周五收盘后，发改委微博发布文章称，A股下跌更多源于外部冲击，而非基本面的变化。国内A股市场下跌并非孤立事件，全球股市同时下跌几乎更早一步，主要经济体市场都被波及，且从下跌顺序来看，美欧日在前、中国在后。发改委文章最后的结论是：“中国股市将持续向好，并会对全球经济和资本市场起到重要稳定作用。”

　　虽然刀锋更希望“住建部”官员来管理股市，但如果发改委同学能把调控油价的智慧，灵活运用到调控股市上，相信一定也不会让广大股民失望：十年前，2008年3月20日，国际原油每桶147美元，国内油价6.3元/升；2018年5月26日，国际原油每桶75.56美元，国内油价7.4元/升。（可能是桶变贵了！）

　　很可惜，管理和调控股市的是证监会，轮不到住建部和发改委。证监会新上任的副主席阎庆民，昨天给大家带来了新的监管思路。阎主席表示，要不断提升投资者幸福指数。熊市这么多年，管理层终于发现股民过得不幸福了，阎主席的出发点虽然很好，但给出的药方却是老生常谈，“远离炒小、炒差、炒概念等短期行为。”

　　短线变长线，坚持价值投资就一定能幸福吗？也不见得，年初那轮权重白马股暴跌，不同样带来一地鸡毛？刀锋认为，股市就是一个大赌场，各路赌客们从四面八方纷至沓来，目的都是为了做差价赚钱。证监会要做的，就是要保证赌场的公平公正和公开，不让出老千儿。至于赌客们用哪种策略参赌，长线还是短线，炒估值还是炒题材，都是赌客们自己的事情，证监会不应该下场干预。

　　如果非要干预的话，刀锋建议学一下美国总统特朗普，出台任何一项政策，都首先考虑会不会影响到股市，千方百计的呵护股市上涨。连空袭叙利亚这种事情，都选在周末进行，生怕交易时间导致股市下跌。

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　　回到中美股市对比的话题，十年前，2008年5月30日，道指12638.32，上证3433.35；十年后，2018年5月30日，道指24361.45，上证3041.44。单从两国股指的表现来看，中国股民的幸福指数绝对是负值；所谓的“厉害了我的国”，至少一亿中国股民是不信的。

　　但中国炒房族们无疑是幸福的！因为10年来房价一直在涨，动辄都是5倍10倍的涨幅，且涨势似乎并没有停止的迹象。近期不少城市，从西安到成都，从杭州到南京再到上海，纷纷爆发抢房潮，买房要排队托关系和摇号。深圳一个普通楼盘，据说需要预交500万诚意金才能参与摇号，一下子就冻结几十亿上百亿的资金，盛况堪比当年的新股申购。

　　很多人都有这样的疑问：过去10年，同样是货币超发（大放水），为什么美国超发的货币大部分流向了股市，而中国超发的货币却基本上都流向了房地产呢？网上有分析称，主要是两国的发展阶段不一样，美国200年的历史，早已完成了城市化，而中国仍在城市化的进程之中。

　　但刀锋却不这么认为，中国的城市化进程已经结束（现在都开始谈乡村振兴了），城镇人均住房面积高达50平米，房子在总数上并不稀缺。房价之所以涨不停和不停涨，更重要的原因还在政府层面。

　　众所周知，地方政府长期沉迷于土地财政，学习香港搞土地经营，有足够的动力推动房价上涨。近期各地流行的抢人和抢房潮，人为因素就非常明显；对比之下，股市上涨却并不会让权力阶层受益，也不构成任何官员的政绩（公务员明确不允许上班时间炒股，打压股市甚至成了某些主管部门的重要工作）。

　　而美国政府对股市却看的很重，总是千方百计维护牛市格局，因为恰是长达10年的美股慢牛，让美国成功化解了金融危机，并奠定了美国继续强大的根基。近期大家业都看到了，特朗普做决策、处理地缘政治等棘手敏感问题时，竟然都把对股市影响作为考量之一。

　　美股的上涨，成就了一大批诸如苹果、高通、亚马逊之类的高科技公司，而中国房价的上涨，让万达、恒大和融创的老总们接力成为首富。中国几乎全部的社会资源，都被喜欢赚快钱的房地产裹挟，以至于没有人再去投身高科技产业。中美贸易战我们节节败退，中兴事件毫无还手之力，也就没什么可抱怨的了！

　　美股反弹逼近历史新高，这是美国争霸全球的底气。而中国的底气在哪里？难道是迭创新高的楼市？现在中国楼市总估值430万亿，股市是60万亿，不到楼市的七分之一；而美国两者几乎相当，美国股市和中国楼市？谁的泡沫更大，答案已不言而喻！但更令人焦虑的问题是，中国股市何时才会翻身？中国楼市何时才能真正掉头向下？

　　昨晚，央行公布了一个大利好，适当扩大中期借贷便利（MLF）担保品范围。担保品增多，会释放一部分流动性，相当于变相降准了，A股下周反弹可期，但反弹力度也不要期望过高。因为中国经济的传统是，只要货币超发，七拐八拐最后都会流向房地产。