钮文新：中国股市“中国芯”

大参考

　　美国一纸“禁止出口令”，让芯片突然成为每位中国人心中的“纠结”。目前看，美国还仅仅是针对中兴和华为——这两家中国半导体民用电子产品生产商，目前看这还只是个案，但无论如何我们都需要看到，美国已经把中国列为“战略对手”，在这样的背景下，我们没有理由对美国挖空心思制约中国发展心存侥幸，而一切都要按照最坏的情况做好准备。欣慰的是，4月18日国家发改委新闻发言人严鹏程明确指出：我们已经按照底线思维原则，做好了不同等级的应对预案和政策储备。

　　中国人都会记得一句历史名言：封锁吧，封锁个10年8年，中国什么问题都解决了。当年，这句话或许更多体现在中国针对西方大搞贸易封锁的“战略藐视”，但今天重温此言，我们最大的感受是：中国底气更足。就算关键技术封锁会让我们的企业陷入一时之困，但“用不了10年8年”，我们的问题一定会解决得更好。

　　为什么会有这样的底气？因为中国已经告别短缺经济，而14亿中国人“集中力量办大事的能力”更加无与伦比。更何况，市场经济已经为中国经济和技术研发平添了强大的资本活力。看到这几天A股市场“芯片概念股”的表现吗？不要简单地认为这是投机炒作，股价上涨背后的语言实际非常丰富：第一，美国“禁令”必然大大激发“中国芯”的跳动，而出口替代必然大大提升“中国芯”的市场空间和利润空间；第二，中国投资者愿意为“中国芯”的正常律动注入资本；第三，只要相关上市公司不负众望，它就可以获得更多的资本支持。

　　所以美国政府要想清楚，不要把事情“做绝”，“做绝”可以难我一时，但你却可能永远失去中国市场。根据美国半导体协会（SIA）、国际半导体贸易统计协会（WSTS）数据，2017 年，全球半导体总销售额 4122 亿美元，其中美国半导体企业销售额高达 1890 亿美元，在全球占比高达 46%。而在中国市场，美国企业的市场占有率达到 51%。而下图更是列明美国电子、半导体行业对中国市场的依赖程度。

　　从国金证券研究报告中可见，中美电子、半导体产业已经深度相互依存，所以哪怕中兴、华为是个案，美国也必须考虑后果的严重性。从媒体观察，几乎所有中国人都已经达成共识：在芯片等关键技术方向，中国必须加大自主研发力度，而对进口的依赖是靠不住的。实际上，经过多年努力，中国在芯片研发上已经取得了积极进展，比如通信基带芯片、射频器件、光芯片等领域均已取得突破，逐渐开始国产替代。但我们还有许多软肋：目前看，美国公司生产的 CPU、 FPGA、 AD/DA、射频芯片、高速光模块、 DSP 等高端电子元器件在全球市场几乎无可替代。

　　所以，就像核弹人、卫星人一样，中国需要一代更比一代强大的“芯片人”，这一点直接关乎中国国家安全。