玉名：4月是年度风格决断期，一组数据看答案

大参考

　　春节之后，创业板是各大指数中最活跃的一个，而上证50则明显走弱，所以正如年初有人热捧上证50，高喊牛市来了一样，如今市场高喊的是创业板牛市来了。但实际情况，震荡市行情中，热点更迭太快了，1月至今，市场热点几乎是每周一换的节奏，很多股民根本找不到热点，指数方面也是如此，那么该如何分析市场方向呢？今儿做一个分析和研究。

　　上一轮创业板牛市是在2013年4月确定的，而从2012年12月-2013年4月中并不能确认风格转向成长。实际上当时行情从银行地产到TMT，是一个非常典型的岁末年初春季躁动的轮涨。银行地产2012年12月初大幅领涨，13年2月初开始逐渐回调，创业板指3月初开始也上攻乏力，4月形成了重大突破。

　　2013年4月中下旬，年报、一季报确认创业板盈利增速明显回升：创业板指净利润同比增速从12Q4的-9.4%回升至13Q1的5.2%，而后继续升至13Q4的20.7%，而上证50净利润同比增速从12Q4的5.3%仅略回升至13Q1的9.5%，而后小幅升至13Q4的13.3%，创业板指与上证50的净利润同比增速差也从12Q4的-14.7%升至13Q4的7.4%。估值方面，创业板指PE（TTM）自2010年6月69.4倍持续下行至2012年12月初时最低29.4倍，2013年4月中时40.0倍。所以，业绩因素才是创业板崛起的关键。

　　回头看2018年一季度以来创业板的上涨和业绩并无太大关系，以2017年年报和快报的公司为样本，统计创业板个股17Q4净利润同比增速和2月以来涨跌幅关系，发现两者并无显著相关性。如创业板已基本披露完2017年年报和快报，以此为样本，以创业板全体2017Q4/2017Q3净利累计同比为-4.0%/7.3%，创业板指数为0.1%/-9.8%，创业板50指数为16.7%/18.1%。

　　从过去两年（2016年、2017年）A股3月份市场风格表现来看，中小板或创业板指数表现往往在3月份占有一定的超额收益。随后也都形成了阶段性的顶部。今年如何呢？关键因素就是年线能否有效站稳，创业板方面，连续被年线压制，几次局部20%以上的反弹碰触年线后都出现了回落，尤其是2017年7月下旬那一波反弹最猛，当时市场都认为是趋势逆转，结果最终还是突破未果，逐步回落后导致了新低。如果这一次年线突破未果，也将导致新一波的调整。

　　这一次能否改变趋势也是关键，最主要的是持续性。2017年上证50走强，也是阶段性的，涨一段就横盘，然后季报或价值因素出现，推动再走一波反弹，这样形成了最终的行情。那么，2018年这一波创业板由独角兽概念股和次新股等引发，未来这样的模式能持续吗？尤其是能否一直保持这样逼空式的涨停潮，如果没有，那么有什么可支撑创业板的因素就尤为关键了。2013-2015年的创业板牛市中，业绩、成长、重组、并购等是接力推动的，这一次也需要动力方面的后续性。如果，没有这些因素，那么就仅仅是局部超跌反弹而已，实际上创业板在过去2年行情中已经多次体现过了，每次都是新低后反弹，反弹后难以突破阻力，再度阴跌，最终跳水。接下来，就来给大家分析，究竟是“二”还是“八”，2018年来市场热点规律，以及由此确定可能成为2018年行业热点的机会点，供大家参考。