皮海洲：A股有个后花园 可常去看看

大参考

　　岁末年初的港股市场走势咄咄逼人，不仅走出“14连涨”的走势，而且还在1月17日成功地将港股的历史高点踩在脚下，并且成功地站在32000点之上，这是历史上恒生指数从来不曾达到的高地。

　　港股这种创历史新高的走势，足以让A股相形见绌。虽然在岁末年初之际，A股上证指数使出十八般武艺也走出了“11连阳”的走势，但与上证指数2007年创下的6124点的历史高点相比，目前上证指数仍然还只是在半山腰上。尤其重要的是，在上证指数走出“11连阳”的同时，不少个股还在演绎着创新低的走势，包括深市的三大指数早已调头下行。A股仍然还是扶不起的阿斗。

　　A股市场的“不争气”难免让内地的投资者倍感失望。不过，面对港股、A股这种强弱分明的走势，投资者或许真应该感谢管理层开通了沪港通、深港通，打开了内地投资者投资香港股市的大门，让内地投资者没有必要看A股的脸色行事，让内地的投资者可以把港股当成A股的后花园，在A股市场表现不佳的时候，可以到后花园去欣赏欣赏风景，采摘一些港股的果实。

　　其实，港股也确实是A股市场一个很好的后花园。一方面是港股距离A股很近，紧紧相邻，符合后花园的地理位置设置。另一方面，后花园可以很好地弥补前院的不足。比如，港股相对于A股来说，有着很好的包容性，A股市场由于监管过细、而且又没有完善的制度可依，通常会让投资者无所适从，一些股票的炒作会受到压抑，但在港股似乎并不存在这个问题。比如，在香港股市不会发生因为涨停而被停牌自查的事情，港股本来就没有涨停板限制，对港股的炒作会更流畅。因此，港股成了不少内地投资者的选择。

　　所以，我们看到沪港通开通以来，内地资金向香港股市流入明显。虽然从内地管理者的角度来说，开通沪港通、深港通有为A股市场引资之意，但实际情况却是A股市场的资金净流向香港股市。统计显示，截止上周末（1月19日），南向资金净流入7690.66亿元（人民币，下同），北向资金净流入3729.10亿元，二者相抵后，由A股市场净流向港股的资金达到3961.56亿元。这些资金的流入，有力地推动了港股牛市行情的发展，同时也成了港股牛市行情的受益者。这部分资金在港股这个后花园里乐此不疲。

　　当然，港股成为A股后花园，对于港股来说，这是一件好事，它有利于港股市场的活跃，有利于改变港股“全球估值最低市场”的形象，从而进一步增加港股在全球市场中的竞争力。而对于A股市场来说，有这样一个后花园的存在，也可以起到一种警示作用，警示A股市场要珍惜投资者资源，要想办法留住A股的投资者，否则，投资者资源的流失将不可避免。虽然参与沪港通、深港通有门槛的限制，但中小投资者完全可以通过认购投资基金的方式来间接投资港股。因此，有这样一个后花园的存在，对于港股、A股以及投资者来说，都是一件好事，这也是两地互联互通取得的积极成果。