凯恩斯：2018年有一件大事

大参考

　　最近一段时间啤酒股异军突起，主要是青岛啤酒大涨，带动了酿酒板块的整体走强。目前啤酒行业已经触及了行业的天花板，未来业绩增长的空间是很低的，不过这次啤酒股的上涨与白酒板块业绩回升的上涨原因并不相同，复兴替代朝日成为青岛啤酒的二股东是触发点。

　　其实从逻辑上说，朝日退出，复兴接盘并不是什么特别好的消息，因为朝日啤酒毕竟是同行业，可以在管理上，在工艺上带动青岛啤酒更上一层楼，即使是青岛啤酒学会了很多本领，但我们想当然的认为朝日应该保留了一些上树的本领，朝日对于青啤毕竟是长期的投资。而复兴并不是做啤酒的，对于复兴，青岛啤酒是一项投资，是为了现金流或者是将来的财务差价。所以对于青啤，可能的利好是股价更加的活跃，可能的利空是复兴也许并不是长远看这一项投资。

　　所以如果说这个原因带动了啤酒行业整体躁动，我们说，真是驴头对上了马嘴，复兴即使对于青岛啤酒是重大利好，也不至于扩散到全行业。所以对于啤酒行业的崛起，我们应该另觅其他原因。

　　那个原因也是显而易见，2018年世界杯，2016年的萧条，2017年的酷热夏天都不如2018年的世界杯，世界杯的必需品，刚需，啤酒。一个人突然多喝了几瓶酒当然没有影响，有影响的是一国的男人都在一起喝啤酒。

　　在啤酒领域投资，为未来的世界杯，关键点在产能，前几年有一些小啤酒厂被关闭，青岛啤酒和华润雪花进一步获得市场份额，所以复兴这一笔投资对于复兴自身来说没有问题，而在股价后发方面，啤酒行业的这些龙头在2018年整体上也会呈现向上攻击态势。

　　可以说世界杯其他受益项目还不是很明确，央视是后发获得转播权，转播权原来被乐视买断，所以很多广告都没有落地，你能够看到的，就是啤酒和零食，相对于零散的零食行业，啤酒行业确定性更高，如今市盈率相对较低，有空间，有规模，有壁垒，有安全边际。

　　从技术趋势的角度，如今啤酒行业整体已经有一波拉升，我们觉得在大环境谨慎的情况下，连续拉升对于这种稳健的消费板块可能性不大，更多的应该是一种循序渐进的拉升，所以在啤酒行业的投资，不用急于求成，可以遵循价值投资原则低估时买入，或者等到世界杯开始前2个月再布局。好饭不用急。你只要记得2018年世界杯就行。

　　世界杯还有其他的一些附带的其他的利好，主要集中在广告领域，这也是一个中国企业走向国际化的大平台，这些广告包括足球场的边屏，也包括央视的广告商，具体的受益，我们如今还无法总结。等到来年逐渐明朗，再做总结。

　　当然，可惜的永远是中国队又没有进世界杯，如果中国队和美国队进了世界杯，那么足球行业的扩散和增长，远远不止如今的成色。