凯恩斯：止跌企稳趋势明显,反弹其可期待

大参考

　　创业板再创本轮调整低点1742点，之后出现了超跌反弹。从技术指标来看，并没有破坏之前的头肩底结构。而另一方面，沪指出现了大幅的止跌反弹，并且今天没有去继续新低，从沪指的走势来看，止跌趋势企稳的趋势越来越明显。

　　从盘面来看，亮点是次新股的集体异动。多只次新股冲击涨停板。虽然从估值来看，次新股的估值并不便宜，但是相对于华大基因这样爆炒的股票，本月很多股票打开涨停较早，并且打开涨停之后，持续调整时间很长。所以，对于有题材的次新股，应当是先于大盘指数反弹新高，激发市场的人气。

　　有一个寓言故事：一头驴过河，有一次滑倒了，由于那一次他驮着的是一袋盐，盐都融化在了河里，结果他便轻轻松松的跑完了路程。第二次过河，驴为了偷懒故技重施，结果这一次背的是棉花，摔倒后驴再也爬不起来了。这是个老掉牙的故事，但这正说明了投资者上一轮牛市积累的投资经验，未必适合下一轮牛市。

　　市场总是从混乱走向有序的。很久以前，中国的轻工业产品里面充斥着假冒伪劣产品，江浙一带小作坊几台机器几个人便可以支起一摊子，然而如今，物质不再稀缺之后，这种低端占领市场的方法已然不可能，企业要么走向高端，要么走向规模化，要么走向国际市场。如今的电商，你若是差评，会挖空心思的做好事后补救力求挽回。虽然产品仍然有瑕疵，但是趋势很明显，声誉信誉逐渐成为一切的核心。

　　而在资本市场，在如今已经改变的外部环境下，有一些上市公司还如那头驴，想着一些过去非正规的手段，比如财务造假，比如并购重组粉饰业绩，比如和几个机构联合操纵股价，比如通过联合持股来掌控现金流。这些手段就如同那头躺倒了驴，虽然驴仍然可以有好运气，碰上驼盐的好运气，但是一旦驼上了棉花，到时候则是万劫不复，谁也救不了。

　　如今的每周不断地发行新股，其实已经是变相的注册制，股票市场的标的越来越多，就像二胎政策，第一个孩子当宝，第二个孩子当草，第一个孩子圈养，第二个孩子放养。有历史经验的碰上当年高峰期，一家五六个孩子，就是人人都是草，众生立马平等。资本市场也一样，股票标的多了，大家凭什么好你这口满脸麻子的瘦猴，而放弃其他人美胸大性感的股票。

　　2018年无论白马股还是小盘股行情，注册制下，未来的股市行情都是是结构性的，部分上市公司将常态化的击穿净资产，如果这个IPO继续扩容，那么市场的一些标的自然而然对标港股的一些仙股，也就是说，上市已经不再是终点，而对于实体经济，这种促进作用也是很不错的一种方式。比如一家公司没有泡沫，那么其心思就不会在套现走人上，他会老老实实沉下心做好企业，用业绩带动股价。

　　什么是成熟市场和不成熟市场的区别？这有很多种标准，我们看到，如果把美股作为一个成熟参考的话，那么美股就是一个业绩驱动的资本市场，现如今A股也在趋同，2017年已然过去，2018年的企业需要更加的爱护羽毛。市场的注意力已经越来越不够用了，因为上市未来并不难。

　　等到年底流动性枯竭期过去，2018年初，新的一轮流动性就来了，河流涨水，千万不要如开头那头驴那样自作聪明，好好的干好自己，流动性自然会聚集过来，为你减轻生存压力。同样的，对于投资人，来年要降低对黑天鹅的容忍度，如果企业干坏事，如果你犯了一个错误，你什么时候纠正错误呢？答案是：马上纠正，刻不容缓。患得患失只会浪费大好机遇，让好行情浪费，让利润擦肩而过。