凯恩斯：近期的反弹热点与主线

大参考

　　昨天中央经济工作会议结束，会议首先提到的就是防范金融风险，没有再提去金融杠杆，说明现在金融去杠杆至少已经接近下半场。而从行业板块的角度来看，会议提到的一个重点就是把污染防治作为一个重点来讲，未来环保行业迎来一次投资机会。

　　从技术指标来看，环保股最近已经逐步走出了一波小高潮，指数调整对其影响正在逐渐减弱，逆势上升，经济工作会议明确了来年基调，还要为蓝天白云奋斗，虽然年底出现了一点不和谐的供暖危机，但是整体上以生态环境为国策应该不会变。

　　环保加龙头，将成为未来一段时间的热点，即使大盘指数整体未必好，但典型的投资思路，公用事业应该类似抗风险反周期行业。因为环保行业大多数业绩确定性高，复利积累能力比较强，如果价格合适，一些环保标的其实类似于债券，甚至比债券有更好的流动性和增长性。

　　你如果打开大多数的环保类股票，比如碧水源，启迪桑德，你会发现他们的K线很多是一个缓慢抬升的上升轨道，这个轨道有很大的周期格局，很多的环保标的都是在缓慢的抬升底部，而且纵观整个环保趋势来看，如今环保股票都在趋势通道的下轨附近，这种逐步抬升让价值投资者摊薄成本有了很好的参照，也就是说环保大多数标的其实非常稳定。

　　当然环保也有若干不确定性，我们要先看到风险再看机会，比如政府财政是否持续积极，可以说前几年财政政策是积极的，各方面市政公用设施投资都比较大，那么未来如果减税了是否还会有这么高的开支，这需要判断和观察。再比如环保类PPP民间投资是否积极，是否上市公司会因为摊子太大而发生债务违约风险。这些都是需要观察的，老实说什么都有风险，投资人要了解风险，但不可因噎废食。我们总结了一下环保领域的风险，基本上可以归纳为一个问题，那就是资金是否充裕。

　　说了风险再说机遇，如今大量的PPP项目，环保企业只要有钱能够循环，就没有什么问题，另一方面国家资本和基金业在努力参与这一部分的投资，可以说这种风险适中的投资在新的一年必然受到一些青睐。

　　环保股的标的方面，其实也简单，比如碧水源，比如龙净环保，比如三聚环保，比如启迪桑德，由于环保的龙头相对来说比较稳定，行业格局也不会大波动，所以未来几年关注点也不会出现大的变化。

　　当然小型的环保企业也有机会，市场非常的大，有时候我们并不能完全否定小型企业的成长性，但是要注意的是这个行业的瓶颈是资金，这样小企业如果遇到风吹草动，抗风险能力较差。而买市政公用板块的资金大多数是防风险的资金，比如国外的国家主权基金，比如本国的养老金基金，这些资金都厌恶风险，所以大企业在未来融资更加方便和便宜，而价格上升也会有更多人追捧，而小公司仍然需要到处去谋求新的资金来支撑如今庞大的PPP项目。

　　环保还是从三方面考虑，大气，水，固废。喜欢确定性又有耐心的投资人，可以把这项环保投资作为储蓄进行，长期来看收益率非常可观。短期来看又足够便宜。