韬略哥：刚刚，新华社喊话，露出高层的“底牌”！

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　　编者按：近日，随着权重股“盛极而衰”进入调整期，深沪股指也显著调整。未来股市将怎样走？11月30日傍晚，新华社发表了一篇题为“明年资本市场发展将有哪些大动作？监管高层密集讲话透露五大动向”的分析，透露了诸多信息。下面先请看这篇文章的全文，文章后面是我们的点评。

　　明年资本市场发展将有哪些大动作？监管高层密集讲话透露五大动向

　　新华社记者刘慧

　　新华社北京11月30日电  2017年，中国资本市场的改革发展令人印象深刻。在即将到来的2018年，资本市场发展将有哪些大动作？近期，证监会多位高层在公开场合密集讲话，透露出明年资本市场五大动向。

　　动向一：强化风险防范 加强一线监管

　　十九大报告明确指出，健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。

　　“把主动防范化解风险放在更加重要的位置，全力维护市场稳定运行。”证监会副主席李超在近期举办的财新峰会上如是说。这说明强化风险防范是明年资本市场工作的重点之一。

　　要防范风险就要对资本市场的运行情况做到心中有数。充分发挥交易所一线监管作用，将成为明年资本市场监管补短板的重要举措。

　　李超表示，将继续强化依法全面从严监管，充分发挥交易所一线监管作用，坚持零容忍、全覆盖，强化稽查执法，坚决打击各类违法违规行为和乱办金融行为，净化市场生态。

　　证监会主席助理张慎峰近期也在公开场合强调进一步强化交易所一线监管。

　　动向二：多层次资本市场加速发展

　　十九大报告提出，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。从近期监管部门高层的表态中，不难发现多层次资本市场发展在明年将有大动作。

　　“我们将积极拓展多层次、多元化、互补型股权融资渠道，继续发展壮大交易所市场，持续深化新三板改革，持续完善创业投资基金的差异化监管安排。”张慎峰表示，还将积极推进债券市场品种创新，有序扩大交易所债券融资规模；引导期货市场健康发展，深化期货市场价格发现、风险管理、服务宏观决策等功能。

　　记者了解到，新三板作为企业成长的“苗圃”和“土壤”，多项改革已得到监管层的统一认识，监管部门将多措并举提高新三板流动性，提振市场信心。

　　动向三：证券法修订将迎新进展

　　证券法作为资本市场的基础性法律，其修订进展一直备受市场关注。

　　今年4月，证券法修订草案提请全国人大常委会二审。在充分考虑我国证券市场实际情况、认真总结2015年股市异常波动经验教训的基础上，证券法修订草案二次审议稿聚焦注册制等七大市场焦点。

　　2018年，证券法修订即将迎来三审。李超、张慎峰都明确表示，推动证券法、期货法以及私募基金管理条例等修订或制定工作。同时，他们也提到将持续改革股票发行、退市等制度，进一步健全优胜劣汰机制。这些资本市场的重要基础制度将在证券法中如何体现？值得期待。

　　动向四：严把新股发行质量关

　　备受市场关注的新一届发审委上任以来，IPO通过率降低明显，不足六成。29日，最新发审会议审核结果显示，3家企业的IPO申请全部未通过。据了解，严把上市公司质量关已成为监管重点，明年的IPO审核仍然丝毫不会放松。

　　证监会主席刘士余在新一届发审委就职仪式的讲话中透露出了必须严把上市公司质量关的信息。他强调：“要坚决落实依法全面从严的监管理念，严格专业履职、依法审核，防止问题企业带病申报、蒙混过关。”

　　证监会主席助理宣昌能近日也表示，将严格审核并督促发行人做好信息披露，实现IPO企业现场检查常态化，防止“病从口入”。

　　与此同时，发审委监察委的设立也受到市场各方关注，这意味着发审委委员在行使表决权时将更加审慎。

　　动向五：资本市场开放持续推进

　　近期，中国将单个或多个外国投资者直接或间接投资证券、基金管理、期货公司的股权比例限制放宽至51%，上述措施实施三年后，股权比例不受限制。这意味着，明年中国的资本市场将迎来更多外资机构的布局动作。

　　李超提到，监管部门将落实细化放宽证券行业外资准入的政策，推进境外上市备案制度改革，稳步推进沪伦通的论证工作，完善QFII、RQFII的相关政策。此外，加快建设国际化的原油期货市场，引入境外投资者参与铁矿石期货交易也将稳步推进。

　　“支持交易所和行业机构围绕‘一带一路’建设开展金融创新，为跨境贸易、投资、并购提供专业服务和支持。”李超说。

　　本号点评：从现在开始到2018年底，深沪股市仍将是“鸟笼行情”，从股指到IPO节奏，从大股东减持到增发重组，都会被严格管控。IPO注册制改革看来“无限期”推迟了，但2017年新股扩容带来的解禁潮仍将在两三年之后对股市的估值构成压力。

　　1、高层对GDP增长放缓的承受能力在提升，定力在增强。估计2018年经济增长将创出新低，大基建开始谨慎，房地产成交量将入冬，这对股市构成上行的压力；

　　2、美联储持续加息，有可能逼迫中国央行在2018年下半年加息一次，2019年上半年也有可能加息一次。但这不意味着中国开启加息周期，中国的加息是被动的。这也会对2018年股市构成一定的压力。

　　3、新三板将增加流动性，对创业板、中小板构成利空，而且是长期利空，因为资金会被分流。但港股可能在2017年试点H股全流通，这对于深沪股市构成利好。因为这意味着未来港股将成为内地企业主要上市地之一，可以分流压力。

　　4、不要希望2018年出现牛市。如果政策强行催生牛市，结局将是悲催的。