张平：沪指终结六连阳 上涨中继还是阶段见顶？

大参考

　　A股之前是慢牛上涨，近日指数却加快了步伐，甚至出现六连阳。这说明了目前点位机构投资者想拉升出货。因为从各种因素分析，机构投资者也明白向上做多的压力会越来越大，而现在A股的蓝筹股板块已有不错涨幅，不如趁机快速拉升，

　　昨日（周二）两市各大指数没能延续昨日的强势，沪指低开后震荡向下运行，早盘板块分化明显，上证50、中证100等权重指数开始走弱，物流、白酒、证券全线回调，指数经过前几天的连续上涨，昨日（周二）虽盘中再创新高，但是走弱迹象明显。

　　对此，专家们表示，经过前期的六连阳，市场情绪面变得更趋谨慎。昨日（周二）指数盘中下跌正好也印证了这一点，整体来看，指数仍处于上行趋势中，指数突破回踩也是很好的加仓点，走得稳才能走得远。

　　不过，也有业内人士表示，从2016年至今，在“慢牛”的表象之下，背后的结构分化却异常激烈：

　　一方面，是有约十分之一的公司（剔除2015年后的次新股）股价创出了历史新高；

　　另一方面，自2016年低点以来，却有三分之二的公司涨幅远未跑赢上证综指，甚至还有近千只股票已经低于2638点之时的股价。

　　面对沪指在3400点之上的6连阳，多数市场人士开始谨慎起来，目前市场稍有风吹草动，就会引来一窝蜂的抛盘。

　　看来，人们对目前股指点位仍然是心有余悖。虽然，大家都希望A股在6连阳后的调整，不仅能突破上涨的中继，而且还有更多的拓展空间。但实际上，笔者却并不这么乐观。

　　首先，只要市场抽血不断，A股行情就难以走好。截至上周五（11月10日），今年以来沪深两市总计有377家中国公司完成IPO，创下1995年以来的最高水平；今年沪深两市IPO数量占全球总量的四分之一，创下纪录高位。以A股如此扩容速度，新股发行的质量谁来有效保障？而且这种持续对A股市场抽血，也使股市未来难有持续向上拓展的空间。

　　再者，国内经济面前景并不明朗，盲目做多隐患未除。10月经济再度走弱，其中工业、消费、出口均下滑，投资低位持平。而作为经济领先指标的地产销量和社会融资总额也都大幅回落。

　　这都意味着4季度经济下行压力渐增。而且，近期央行行长讲话称防止发生系统性金融风险是金融工作的根本性任务，意味着货币政策难松。在这种情况下，A股难有持续向上攻击之动能。

　　再次，现在只有十分一的上市公司跑赢股指，剩下的股票全都跑输股指，这意味着，本轮行情上涨并不是市场参与各方齐力推进，而是场内机构投资者利用拉升权重股，来撬动指数上涨，能够入市的增量资金远不如2015年牛市的级别。

　　此外，10月M2同比增长只有8.8%,再创历史新低，也印证了外围能够持续流入A股市场的增量资金不会有很多。如果要问这轮起自于2638点的A股慢牛行情何时终结？就在A股连创新高之时，行情越是凶狠，股市却已是强弩之末。

　　又鉴于，本轮行情以银行、白酒、消费类等板块个股的涨幅已经惊人。机构投资者本身就有“兑现筹码，落袋为安”的意愿。

　　试想在主要由存量资金拉升，而缺乏大量增量资金入市的情况下，机构投资者也只能通过强势拉升一二线蓝筹股，逐步从高位减持，让广大散户来接盘。

　　最后，A股在2016年初从5100多点跌至3600点之时，以证金公司为代表的国家队曾在3300-3600点一线奋力护盘，最终护盘失败，而在目前这一区域内积蓄着巨量的套牢筹码，A股要想突破这个箱体，除了要拥有大量的入市资金外，还要市场有坚决做多的信念，肯定不可能一蹴而就，可以肯定A股在目前这个区域内肯定巨大抛压，未来3400点一线还将反复争夺。

　　A股之前是慢牛上涨，近日指数却加快了步伐，甚至出现六连阳。这说明了目前点位机构投资者想拉升出货。因为从各种因素分析，机构投资者也明白向上做多的压力会越来越大，而现在A股的蓝筹股板块已有不错涨幅，不如趁机快速拉升，让散户来充当“接盘侠”，才能达到高位减持的目的。所以，沪指六连阳后究竟是A股的上涨中继，还是阶段性顶部，大家应该有答案了。