这篇文章不代表别的，只是在看半年报时印象比较深，因此特别写出来。
写了本篇文章，不代表我看好这家公司，也不代表我不看好这家公司，而是谈一些企业经营中的一些看似不起眼的因素对业绩的影响。
深圳星源材质公司，是一家生产锂电池隔膜的公司，主要有干法和湿法两种。看上半年的报表，可以很清楚地看出，这家公司的利润下降幅度不小。其中归属于上市公司股东的扣非后的净利润(以下称扣非净利润)已经从2016年上半年同期的88679468.24元下降到62453037.45元,降幅达到29.57%,这是一个很高的降幅。然后我们追踪了原因，发现主要有三个：
第一，主营收入下降，受新能源汽车补贴政策没有落实影响，下游需求减缓，导致公司产生受到影响，出货量下滑，主营收入下降了2.79%，这个幅度看似不大,但对利润影响却如此巨大。
第二，市场场竞争激烈，售价下降。报表中没有透露到底降低了多少，但从中可以看出，这块市场大家都在竞争市场占有率。
第三，成本上升。公司主营收入下降了2.79%,营业成本上升了20.84%,其中锂离子电池隔膜的主营收入下降了3.36%,营业成本上升了23.42%,毛利率下降了10.05%,这个很厉害。究其原因，其中的直接成本，2016上半年为37.706%，2017上半年为46.583%,升幅达到8.88个百分点。这是上游产品涨价的影响，上游业绩提高了，中游利润变薄了，这个是典型的影响说明。再加上管理费用高增长，增幅达到17.72%，从而对公司上半年业绩形成较大的不利影响。
以前我们谈公司业绩增长用双击，谈下滑也用双杀，大家要注意这里是四杀。产量下降，价格下跌，还有成本上升，还有管理费用上升，看看多么典型。
影响公司未来业绩主要有两个：一个是公司贷款增加了5.2个多亿,这个会影响到公司的财务费用,至少会有3000多万的不利影响，它是财务费用大幅上升。二是公司常州项目和合肥项目的投产，特别是常州项目，合肥项目一期明年9月才有两条生产线投产，其他什么时候投产变成收益，以及主营收入增长的因素是否抵消得过那么些不利因素的影响，这个才是根本。
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发表于 2017-10-6 21:30:16
