徐冠华：盘面两处细节曝光 一颗红心迎接下周初变盘

大参考

　　虽然是上半年的收官之战，但市场从一开始就并未赋予月底最后一个交易日任何特殊性，因为低迷的量能决定了难有大起大落的行情，所以周五两市继续维持震荡分化走势，突破的任务推迟到了下个月。

　　盘面虽然让人昏昏欲睡，但是这两处细节却值得引起足够重视。首先，在市场资金面跨季平稳度过后，下周随着资金回流市场有可能掀起全方位突破，因为技术面上也做好了充足准备：随着短期均线不断走高，指数运行空间进一步受限，如此极端压抑下很容易催生新一轮变盘。

　　其次，作为两市第一批预约中报披露的上市公司，安琪酵母今日高低开走且放出巨量的走势颇有利好兑现的味道，这也再次印证我们反复强调的随着半年报时间窗口临近，主力资金集中兑现获利的意愿会愈发强烈，所以近几日一二线白马的震荡分化仅仅只是一个开端，进入7月后分化会更加剧烈，投资者对于这类连续涨幅过大的蓝筹股要留多个心眼。

　　盘面上，与昨日一样，资金观望情绪浓厚，市场整体赚钱效应乏善可陈。唯一的亮点在次新股身上，在我乐家居二连板带动下，开板次新股迎来大面积反弹，并由此激活了题材股的部分人气，包括成都金桥、浙江世宝等超跌股纷纷底部放量拉板。不过由于资金跟风追涨意愿不强，不少涨停板如亿纬锂能、弘信电子、永悦科技等午后也纷纷被砸开。这也再次提醒投资者震荡行情下激进追涨是操作大忌，留一部分趋势底仓，另一部分机动仓做高抛低吸才是比较合理的操作方式。

　　回过头来看，始于四月的金融去杠杆引发了A股一波急速的下跌，但随着金融监管预期的逐步充分，大部分投资者在六月前后市值都有或多或少的回血。而进入三季度后，十九大这一确定性较大的做多窗口期几乎是场内外资金的共识，所以整体来看三季度的操作机会会明显优于金融强监管为主旋律的二季度。至于七月份，面对即将到期的近万亿的流动性央行接下来货币政策风向会否发生变化仍旧是市场面临的一大不确定性因素。

　　如果对上半年行情进行归纳总结的话，用半牛半熊的结构性行情来形容比较妥帖。一边是一二线绩优白马股持续强者恒强，火爆程度不输牛市，中间还间歇性穿插着雄安、粤港澳等重磅题材遭到资金爆炒；而另一边是以次新、st等壳资源股经历了持续惨痛的杀估值。展望下半年，虽然投资机会增加可能会吸引部分增量资金入场，但整体偏存量博弈的主基调不会变，结构性分化依旧是市场的主旋律。而随着金融去杠杆持续推进，IPO维持高速发行，未来资金围绕业绩与估值相匹配这条主线炒作也不会有大变化，绩优白马、业绩高增长的成长小盘股将会继续受到市场青睐，而单纯讲故事玩概念的题材将有可能进一步被边缘化。