徐冠华：昔日王者成多头最大叛军 白马盛宴变“剩”宴？

大参考

　　这两天市场热议最多的话题是大盘到底能不能一举突破3200点，虽然量能和人气等因素已让部分投资者预计到指数短时间内难以完成有效突破。可任谁都没料到这一波反弹行情最大的推手和最耀眼的主角——白马股今日却成了多头队伍里最大叛军，包括小天鹅A、美的集团、五粮液等一众消费龙头午后加速砸盘给市场造成巨大冲击，最终周三两市各大指数全线走弱，个股也呈现普跌局面。

　　一直以来始终扮演着涨不停角色的白马股为何在大盘如此重要的节骨眼突然"变脸"呢？抛开股价连续涨幅过大、存量博弈下资金高位承接吃力这些技术上的因素不谈，其实最关键的导火索还是在于中报大考临近。虽然我们已强调过多次，但很多投资者依旧忽视了这一窗口期对白马股的重要性。

　　因为白马股炒作的本质是围绕业绩和估值，那么到底是真白马还是披着白马外衣的毛驴都将会在中报披露后见真章：业绩达标则继续强者恒强，业绩不及预期自然会遭到用脚投票。为了规避业绩波动这一不确定性可能给股价带来的巨大冲击，已经获利颇丰的部分大资金今天选择了提前下车，从而造成今日白马股股价大面积动荡。

　　再说回盘面，指数走弱，个股方面自然也就谈不上热点和赚钱效应。除了特力A、西部建设这批老妖股卷土重来以外，涨停榜上如st德力、跃岭股份等更多是个股严重超跌后主力的自救行为，并未对应板块和热点联系在一起。

　　而从跌幅榜来看，市场情绪面并未出现明显恶化，资金恐慌出逃的意愿也不强，大跌股也大多集中在涨幅过大的次新上，这说明经历了这一波反弹后，市场做多人气已慢慢聚集，并没有因为短暂回调而立刻烟消云散。所以这也启示投资者，在指数趋势尚未走坏的前提下，大盘的调整反倒给了低吸的机会，至于介入品种依旧首选股价调整充分而中报业绩大幅预增这类股。一旦时机到来，这类股会迎来估值的迅速修复，如中报业绩增幅超30倍的卫星石化，股价持续震荡走高区间，涨幅近30%。

　　关于后市，前面我们也提过，随着大盘底部不断抬高，指数回调空间有限，如果画一条上升通道趋势线不难看出下轨位置3150-3160点左右存在较强支撑，所以对于大盘的调整不必太过担心。况且这一波回踩也是为了接下来能够更顺利冲关做准备。至于创业板，虽然今日1800点整数关口勉强守住，但并不代表指数就此止跌，更有可能会逐步回踩20日线企稳。

　　在今日白马股大面积调整后，有不少投资者会担忧白马股行情是否要告一段落了，这里再重申下我们的观点：中长期来看，随着沪港通、深港通的开通以及纳入MSCI，这些重大契机都为A股估值体系进一步向成熟市场接轨搭建了重要桥梁，所以资金追逐绩优白马股是大势所趋。只不过评判白马股的标准是一套动态评估体系，并非特指某个行业或个股，如果某公司未来业绩能够持续保持稳定增长自然会在市场上越来越吃香，也就不存在盛宴变"剩"宴的问题。