徐冠华：监管“人祸”酿成开门黑惨剧 后半周或有更大风浪

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　　周一的开门黑几乎在大多数人预料中，只不过市场调整的剧烈程度比预期中更为惨烈。个股方面，30多只跌停，200多只大跌股，指数方面，创业板跌幅超1%，沪指终结四连阳回踩5日线，这些数据一起记录着监管"人祸"酿成的黑周一惨剧。原本预期的IPO放缓在上周五晚落空后市场有着一种先吃下一颗糖，再被狠狠打了一巴掌的上当受骗感。空头也顺势借题发挥，中小创遭遇凶狠砸盘。

　　所以题材股遭受巨挫与其说是上周连续反弹所积累的风险加速释放，倒不如看成市场对监管层的无声抗争，对IPO降速预期落空的无言愤怒。监管层罔顾市场休养生息而再度提速IPO不仅对市场做多信心造成重创，更助长了空头的嚣张气焰。具体来看，存在明显监管利空的次新股再度成为资金踩踏重灾区，包括中潜股份、超频三等上周强势股纷纷被砸至跌停，杀跌潮再度大面积涌现。而雄安、粤港澳、央企改革等近期反复炒作的板块内也是涨少跌多，不仅龙头威风不再纷纷开板，板块内其他个股进一步调整也在所难免。至于涨停榜上的煌上煌、汉鼎宇佑等则更多呈现的是个股的超跌反弹，谈不上板块效应自然对提振题材股的的人气作用有限。

　　再看看蓝筹也不再是铁板一块。就在越多资金调仓涌入一二线蓝筹的同时，巨大的获利盘也让上了车的多头们逐渐萌生退意，多翻空是引发一二蓝筹调整的重要诱因，所以说城堡总是率先从内部攻破是有道理的。更何况市场整体观望情绪浓厚，高高在上的漂亮50们一旦缺少承接资金自然难免冲高回落。这也说明，任何板块或个股上涨过程中面临的最大风险就是来自于上涨本身，贸然介入涨幅较大的蓝筹品种明显风险与收益不成正比，比较稳妥的做法是逢急跌而大胆低吸，再逢大涨及时止盈。

　　如果说黑周一仅仅是市场对IPO放缓预期落空的过激反应，那么市场真正的考验在后半周。虽然近期关于监管政策的讨论盖过了美联储加息的声音，但从历史走势来看，议息会议前后A股都难免经历巨大波动；此外，a股纳入MSCI渐行渐近，届时利好兑现的大盘股难免不会给市场带来冲击；最后，央行一直强调其中性的货币政策离场，所以寄望于银行年中MPA考核引发的市场流动性吃紧来倒逼央行"大放水"显然不现实。这几大事件窗口期的巧合重叠给A股带来了不小的挑战，身处弱势中的A股后半周将有可能面临更大风浪，投资者要有充分预期提前做好准备。

　　最后再说句题外话，去年的私募冠军最近传出多只产品将面临清仓，着实让人唏嘘不已。当前弱势行情下生存艰难已是共识，股市里没有常胜将军更是不争事实。过去行之有效的投资策略在当下甚至会适得其反让自己泥足深陷。因为市场环境时刻变化，尤其是近一段时间以来各种从严监管政策陆续落地以及金融去杠杆持续推进，A股生态已在不知不觉中发生了巨大变化，二八分化剧烈的行情让众多包括机构在内的投资者大喊受伤。如果不能认清大势并同步作出适时调整，那么接下来踏出的每一步都会如履薄冰，毕竟这个市场唯一不变的就是变化。