姚尧：5月31日股市前瞻

大参考

　　上周五上证指数上涨2.23点，收盘报3110.06点，成交量为1713亿元，如下图所示：

　　在《5月26日股市前瞻》中，姚尧写道：“我猜测，主力的玩法很有可能是这样的：昨天制造恐怖气氛，逼散户低位割肉。考虑到端午假期因素，这些割肉出局的筹码，多半是不太可能在节前重新买回来的。今天上涨之后，此前低位割肉的投资者心中充满悔恨。明天很有可能继续上涨，让割肉的投资者更加心理难受，但他们多半还不敢再追加买入。端午期间，市场发布一些相对利好的消息，配合节前比较漂亮的K线形态，诱使投资者在节后追高买入，结果刚好买到一个阶段高点，就像清明节时的雄安一样。”

　　果然，就在端午期间，市场真的发布了一系列利好消息，包括：管理层规范减持，新股IPO数量减少，央行拟在6月上旬开展MLF等。且不论这些消息在实质层面上是多大力度的利好，但至少市场普遍是将它视为利好来解读的。而我们既然猜中了前半段，对于后半段就更加需要小心谨慎，至少不要跟随市场气氛而急于加仓买入了。我们需要再次强调的是，3200点之上压力重重， 短期内想冲破3200至3300点之间的压力几乎是不可能的。因此在操作策略上，长线固然积极看多不变，但短线上如果大盘真的上涨的话，我们还是以冲高减仓止盈为主。按照“高抛低吸”的说法，3200点就是那个高，越接近3200点越适合高抛，以待其日后回落再买回来。

　　近来，有个特别值得注意的事，就是人民币的持续升值，如下图所示（往下是升值）：

　　记得在去年底和今年初，人民币持续贬值之际，市场普遍认为人民币要破7，甚至有人说人民币要破8。但姚尧在当时的文章中多次强调，人民币很有可能在将要破7，而又最终不破7的情况下由贬转升。现在回头来看，当初的预言可谓出奇的精准。

　　在《5月9日股市前瞻》的末尾，姚尧写道：“因此，姚尧有个猜想：过去我们都在讨论美联储加息以吸引全球资金回流美国，这是一种在全球剪羊毛的行为。那么有没有这种可能，中国领导层赶在美国加息之前抢先动手，把属于中国的资金给先接回来。今天看很多人说，现在的这波下跌已经完全不亚于过去的股灾了。然而，与过去股灾时国内资金大幅流出不同的是，现在的人民币汇率是稳定的，外汇储备甚至还连续几个月都小幅提升了。许多国家的股市都在迭创新高，可如果真等美国开始动手剪羊毛呢？他们真能扛得住吗？中国股市虽然整天在底部趴着半死不活，可真等到国际金融危机爆发，A股还能有多少下跌空间？抑或是有可能成为全球的避风港？”

　　现在回头来看，5月9日刚好就是人民币的阶段低点，从那之后离岸人民币就从6.91一路升至到现在的6.81了。因此，对于人民币的这轮升值，我们并不觉得十分意外，我们很早就察觉到，确实有资金正在从海外源源不断流入境内。

　　在《5月11日股市前瞻》中，我们以台股的大同（2371）为例，论证了确实是有大陆资金透过非正规渠道投资台湾股市。现在我们来看下面这张台湾加权指数的走势图：

　　我们看到，台股仍处在一路震荡上扬的牛市当中，可是自今年以来，指数虽然一波比一波高，但成交量却一波比一波低。对于稍微懂点技术分析的人来说，都知道这意味着什么。

　　从长线来看，这已经是台股历史上第五次来到突破10000点，如下图所示：

　　我们看到，除了第一次12495外，其余几次突破10000点后均没有走出太远。第二次最高是10256，第三次最高是10393，第四次是10014，这一次最高是10121，另外还有一次（图中3.5）非常接近一万点，最高是9859。因此，自从1990年以来，10000点几乎可说是台股的铁顶，现在成交量又日益萎缩，表明投资者不愿意往上跟，随时有出现牛熊逆转的可能。

　　5月16日，台湾金管會的副主委郑贞茂发表讲话时提到，台湾绝大多数投资股市的人都在50岁以上，30岁以下的投资者占比只占6%。他说：“年轻人不进场炒股，不仅是资本市场的断层，更是资本市场的危机。”

　　此言一出，自然是骂声如潮。群众纷纷批判：“我吃饭的钱都没有，哪里还有钱炒股？”“我交房租的钱都没有，哪里还有钱炒股？”“我还房贷的钱都没有，哪里还有人炒股？”不过，在姚尧看来，比较耐人寻味的是，历来管理者只有在股市低迷期才会给股市打气，譬如当年上证指数2000点时，郭主席那句“沪深300指数具有罕见的投资价值”，哪有当股市走到历史高位后反而忽悠年轻人进场买股票的？读者可能会联想到两年前《日人民报》的那句“4000点牛市才刚起步”，但这两者又有不同之处，当年的上证指数交易热络，成交量持续放大，《日报》的言论更是火上浇油。可现在的台股属于指数虽然不断上涨，而成交量却持续萎缩。我怀疑，台湾的金管會是否已经发现有大资金正在从股市撤退，所以才不得不呼唤年轻人来托盘？毕竟台湾现在的经济非常困难，如果股市再出现崩盘的话，会进一步加剧民怨，严重影响民进党在来年的县市长选举。

　　综上所述，姚尧依然坚持过去观点，即海外人民币已经逐渐回流，且正在进行时，这对中国股市的长期发展无疑是有利的。但在短期来看，我认为端午期间的利好政策对指数上涨的刺激作用非常有限，要想突破3200点将非常困难。从另一个角度来说，大盘上涨几天后又再次跌回来，给绝大多数股民造成一种任何利好都“然并卵”的沮丧感，迫使他们在3100点上下割肉出局，或许将更有利于未来大牛市的发展。