刀锋：奄奄一息的A股，还有必要再次去杠杆吗？

大参考

　　大飞机上天，股市入地！！姑且也算一种脱虚向实吧。中国的事情，一向是宣传开道舆论先行，然后再付诸行动，金融监管也是一样。

　　消停了没几天，新华社、金融时报、人民日报等官媒，本周开启新一轮舆论攻势：莫让市场短期波动成为强监管障碍，只有强监管才能护好百姓钱袋子……一系列高谈阔论之后，监管部门再次出手了。这次是证监会，券商资管业务中资金池产品全面叫停，存量被限期整改。

　　消息传来，首当其冲的券商股开盘即遭抛售，锦龙股份跌停，国元证券、东北证券、国金证券纷纷跳水，拖累指数一度跌破3100点。而传统的两大热点板块雄安和次新，今天破天荒不再跷跷板，而是两败俱伤，收盘后的跌幅榜几乎被雄安和次新包揽。唯一的解释就是，资金面的存量平衡被打破了。在监管杀威棒下，上述跟股票相关的券商资金池产品，被迫选择清仓出逃！

　　而“雄安地王”京汉股份的诡异走势，似乎也验证了监管的再次收紧：京汉股份早盘直线打板，带动雄安滞涨股和大盘反弹，一度化解了恐慌情绪。不想午后风云突变，本已封死涨停的京汉股份，突然遭遇大举撤单，雄安再度掉头集体杀跌，中化岩土跌停，领头羊韩建河山差点儿走出天地板。今天京汉股份几乎掌控了市场生死，不排除又是交易所在电话指导。

　　两市唯一的亮点是高送转抢权，永和智控、优博讯等7股涨停，这个板块本应是监管重灾区（10送30全世界都没有），今天却能顶风作案，对市场无疑是一种莫大的讽刺。

　　更加讽刺的是，临近尾盘，中农工建四大行和中石油开始耍流氓，最后五分钟像吃了壮阳药一般，齐刷刷挺立潮头逆风飞扬，众多小股票呼啦啦的加速往下掉……收盘后指数还在3100上方，跌幅也低于1%。“大盘稳定，股民的情绪也很稳定，监管没有造成市场波动，更不会触发系统性金融风险。”刘主席表示很满意。

　　对某队操纵指数的行为，刀锋的朋友祥子今天这样评价:“如果说股灾期间和其后的一段时间，国家队在关键时刻维护指数以维护市场稳定，具有积极意义和作用，那么现阶段再通过此种操作手法则完全没有必要，除了粉饰市场，制造表面稳定和虚假繁荣外，其对市场伤害巨大。

　　当前，市场已出现系统性风险苗头，已真实发生一场小型股灾，有超过半数的股票创下2638点以来新低且依然看不到止跌迹象。市场哀鸿遍野，投资者怨声载道。某队尾市拉升银行股不仅涉嫌操纵市场，更是对市场公平公正的践踏。既不利于最高当局发现资本市场问题，也不利于市场自然出清，更加重投资者与监管之间矛盾和情绪对立。

　　我们再次呼吁，监管者停止粉饰太平，积极回应投资者诉求，延缓新股发行节奏，积极推进退市制度和减持套现制度出台，停止对市场交易行为的直接干预、尤其要摒弃“管涨不管跌”的“怕上涨”心态！”

　　刀锋认为，市场对于监管政策预期的变化，是4月以来中国金融市场的核心脉络：（1）银监会监管显著超预期，股市、债市双杀→（2）监管层态度和媒体风向有所松动，市场预期监管“不会那么严”，股市、债市反弹→（3）监管层和媒体风向再度趋严，市场预期明显恶化，本周股票、债券、商品三杀……想去杠杆又不想要风险，只能是水多了加面，面多了又加水，而具体时点和火候的把握，就要看领导的心思了，典型政策市，短线很难预测！！

　　而中长线方面，刀锋关于19大之前指数在3000到3300点区间做鸟笼行情，以及雄安牛才刚刚开始的判断，继续保持不变。

　　今天的新闻发布会，证监会如此回应叫停券商资金池业务的传闻：有关证监局开展的工作是对《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》施行后的延续，并非新增要求。 截至目前，相关规范行为有序进行，未对市场造成影响。

　　这让刀锋想到了当年股灾刚开始时，证监会得出的“只是正常调整”判断。刀锋支持一行三会“为了金融安全”加强金融监管，但运动式的监管不可取！银监会保监会发力“去杠杆”也就罢了，证监会为何也要凑这个热闹呢？

　　毕竟，“股灾去杠杆”你们已经去了近两年了，大盘也从5100跌到了3100，过半数股票甚至跌破了2638最低点。现在的股市，早已奄奄一息，哪里还有什么杠杆可去、泡沫可挤啊？千万别忘了，它还要承担每年500多家的IPO任务呢！