张晓峰：节后行情，没有恐慌的理由！

大参考

　　最近中国对金融风险的恐惧，让晓峰想到了主句百达翡丽的广告：“You never truly own a Patek Philippe,you merely look after it for the next generation.”（没有人能真正拥有百达翡丽，只不过为下一代保管而已。）

　　这是1997年，百达翡丽传奇性的一句广告词，是不是能够很好的诠释当下呢？

　　上周最火热的热搜词应该是AB、安邦、吴晓辉，然后在过去的一两个月时间，tomorrow这个词应该是财经界的第一热搜吧。

　　他们分别代表了什么呢？两个一万亿，就这么简单。

　　让我们再看看徐翔给我们带来了什么逻辑。

　　我们都知道，5178的股灾和他没什么关系，他的问题是出在了内部交易上。根据宣判结果，徐翔案非法获利70亿，三人共处罚金120亿。这个钱到哪里去了呢？大概是因为找不到特定的受害对象，所以全部充归国库，都归全民所有。

　　徐翔，没能真正拥有财富，只不过为全民保管了一下而已。

　　当然，这个桥段是不适合鲜言的。2017年4月28日，给予鲜言“没一罚五”顶格处罚，共计罚没34.7亿元。不过鲜言肯定是没有这么多钱的，所谓罚款更多只是个形式，他没有拥有过这么多钱，自然谈不上保管。

　　回到我们最关心的当下的1万亿，和已经淡化的1万亿。无论是1万亿还是1万元，只要他存在过，其实就不存在化为乌有的说法，被火烧了可以算，也可以不算，为什么？烧了，等于是货币紧缩，别人的钱就值钱了，总量没有减少。

　　如果你花了一大笔钱，吃饭、买衣服，即使是奢华级别的，但依然是通过消费，激发了一条产业链，也没有凭空融化掉。

　　所以，对于这两个1万亿，就更好理解了。他们都是对应着非常明确的资产，为什么说是1万亿，就是通过对资产，而且是非常优质资产的清点得出的最后的结论。

　　所以，最后的处理结果是没有悬念的，对AB也好，对tomorrow也好，从没有真正拥有过，只不过是为国库，为全民保管一下而已。

　　那么，我们慌什么呢？人类最大的慌张来自于失去，失去健康、失去财富、失去生命。而在AB和tomorrow的案例中，显然，国家什么也没有失去，失去的可能是两个严格意义上不知道算不算合格的保管人而已。

　　有人可能要问，这暴露了银行体系非常严重的管理问题。

　　还记得郭美美吗？你觉得郭美美是推动了中国慈善事业的健康发展，还是将其推入深渊呢？

　　在晓峰多年对证券市场的关注过程中，我对银行业一直是避而远之的，原因很简单，看不懂。证券市场归证监会管，但银行归银监会和央行管，都比证监会大。银行的风险不是来自银行和储户之间的B2C业务，是来自银行和他的贷款客户之间的B2B业务。这个业务，不可能像证券市场每天有开收盘，每3个月，每个公司必须递交详细的经营情况，一旦有信息虚假披露，股价操纵，就会有证监会、交易所和全体股民股东盯着。银行有吗？当然没有。

　　所以，晓峰一直觉得大家要珍惜，特别是证券市场的管理层应该珍惜这片难得的自由经济的乐土，这可能是所有经济部门中，最纯粹的一片土地了。

　　现在，上上下下言必金融危机，晓峰认为金融危机在中国是不存在的。什么是金融危机？2008年次贷危机，我们大笔一挥4万亿就出炉了。在我们的运作体制下，不存在金融危机，最典型的因为银行出问题，而导致社会资金断流的问题，我们一直的问题都是投放太多，而不是太少。所以，如果有人说我们将有金融危机，我想先请他举个实例，或者名词解释，具有中国特色的金融危机到底是什么样子的。

　　否则就是童话故事里的噗通来了。

　　其次，对银行也应该有个准确的前瞻性的认识，银行业毫无疑问是个夕阳行业。腾讯、阿里巴巴难道是在银行业的呵护中成为互联网巨头的？现在满街的摩拜、小黄、小蓝都是银行贷款做出来的？当然不是，新兴行业最大的资金来源是风险投资，而不是银行。这个从美国股市里，银行业市值所占的比重，就可以看出来。

　　而未来，区块链也好，互联网金融也好，才是资金流动的主流方式。就像支付宝、微信代替刷卡一样，银行早就该从神坛上走下来了，不用对他们在国民经济中的地位过于神圣化。

　　相对，股市倒是重要太多了。银行有个坏账普通人不会关心，因为底线是不会挤兑，而股灾绝对是不能忍受的。

　　晓峰不敢肯定下周行情是否走牛，但既然在节日前后，管理层没有再出来用骂人的方式布局管理，下周的行情，就没有重拾恐慌的理由。