刘晓博：颤抖吧，楼市！

大参考

　　5月22日下午，上海的全国银行间市场传出大消息：一年期Shibor首次超过一年期LPR，并逼近了央行一年期贷款基准利率！

　　这再清晰不过地向市场传递了加息信号，对楼市、股市均构成显著利空。

　　所谓“Shibor”，就是“全国银行间同业拆放利率”，它是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率，最长期限是一年。

　　最新报出的一年期Shibor达到了4.3024%。也就是说，如果一家银行从银行间市场借入一年期的资金，其成本已经达到了4.3024%。

　　“LPR”，就是“贷款基础利率”，是指金融机构对其最优质客户执行的贷款利率。LPR报价银行团现由中国银行、中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、交通银行、招商银行、浦发银行、中信银行、兴业银行共9家商业银行组成。“全国银行间同业拆借中心”每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各1家报价，对其余报价进行加权平均计算后，得出贷款基础利率报价平均利率，然后对外发布。

　　也就是说，“LPR”是比较便宜的贷款利率。

　　一年期“Shibor”超过一年期的“LPR”，意味着面粉比“低价面包”还要贵了。这向我们传递出两个重要信息：第一，市场资金比较紧张，利率在走高；第二，LPR在Shibor的倒逼之下，也必然将上涨。

　　目前央行公布的“一年期贷款基准利率”是4.35%，下一步，一年期Shibor将会超越同期的贷款基准利率。

　　而在深圳，今天则传出另外一个值得关注的消息：四大行之一的某行，取消了首套房利率9折的优惠，一次性把消费抵押贷款的利率上浮50%！

　　虽然央行不承认加息，但市场已经在非常暴力的加息了。此前，媒体报道说，北京的四大行存款利率，一般都上浮了20%。20万以上的存款，可以获得30%到40%的存款利率上浮。

　　也就是说，不仅银行存款端利率在大幅上浮，贷款端也在大幅上浮，而且幅度极为惊人。

　　而这背后，就是央行不断收紧的货币政策。

　　上图是过去几个月的广义货币M2的总量、同比增速、环比增速。可以看出，篮框里的同比增速不断降低，到了4月竟然出现了罕见的环比下跌。也就说，中国的货币总量在4月份比3月份出现了下降。

　　我们此前在专栏里多次讲过，央行已经变脸，正在推动金融去杠杆、抑制资产泡沫，维护汇率稳定，迎接即将到来的6月美联储加息和随后的缩表。

　　要让人民币和美元汇率保持稳定，就必须保持利差，如果美国利率在走高，中国利率不变，则人民币就会出现贬值压力。

　　那么问题来了：美元已经开启快速加息周期，未来几年至少还有8次以上加息，中国央行就这样一直跟下去吗？当然不会，因为我们的经济条件不允许，如果舍命陪君子，会被累死的。

　　也就是说，中国早晚会停下来，通过让人民币适度贬值来解决问题。但不是现在，因为中美贸易谈判“百日计划”正在进行，中国的承诺需要兑现。

　　在这种情况下，至少在2017年年内，中国货币政策偏紧的局面不会改变，这将对楼市和股市形成持续的压力。

　　值得注意的是，香港财政司司长陈茂波刚刚也表示，美国6月加息机会很高，由于港元和美元挂钩，香港最终也会加息。加息周期才刚开始，美国今年、明年、甚至后年都会加息，香港利率最终也会随之上调，市民置业时需留意市场风险。

　　花旗最新的报告则非常悲观：由于加息和香港出台调控新招，香港房价这一轮上涨已经见顶。自现在起到年底，香港房价或跌20%左右。

　　种种迹象显示，在持续不断调控政策和事实上加息的影响下，国内热点城市的楼市也将逐步入冬：成交量将萎缩，价格将横盘或者微跌，时间有可能持续一两年。

　　虽然我仍然长线看好有显著人口增量、高级别城市（及其卫星城）的优质住宅，但楼市接下来重演2013年到2014年的冬日景象，已经是难以避免的了。投资性购房，或者超过自己能力的加杠杆购房，都要小心了。