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徐斌:“冻结市场”不管用 最终决定中国经济还是美联储

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发表于 2017-3-25 09:35:42 | 显示全部楼层 |阅读模式
  旁白:市场无情的证实一点:坑,无处不在,你出去混,没准更多。看看下面:

  辉山乳业24日跌幅高达九成

  3月24日盘中,辉山乳业直线暴跌,最多跌90%,股价由2.81港元跌至0.25港元。新浪港股多方打听得知,辉山乳业大股东挪用30亿账上资金投资房地产,资金无法回收,去年12月浑水沽空报告之后,各家银行前去审计调查。中国银行发现,辉山乳业一堆单据造假。辉山乳业自上市开始,明显高出同行的毛利率等财务数据就遭市场质疑,2016年12月16日曾遭做空机构浑水狙击,称其至少从2014年开始发布虚假财务报表,夸大气资产价值及负债,并称该公司估值接近零,但遭公司反驳。该股今日半小时内跌90%,比当年汉能薄膜的跌势更凶残,算是创造了历史。

  旁白:一心钻港股通路子想搞资产境外配置的,估计这下子都倒吸一口凉气!这跌幅也太狠了吧?是的,境外市场跌起来,就是这么酸爽。事实上,别说出去炒股了,到香港炒房的路子,也给堵死了:

  内地居民香港刷卡买楼被叫停

  据香港媒体报道,继去年10月叫停银联卡买保险,中国银联再次出招遏制资本外流,限制内地居民在香港刷银联卡买房。《香港经济日报》今日报道称,中国银联昨天指令香港所有银行机构,对地产代理行业停止一切内地银联卡付款。香港发的银联卡不受此指令影响。《香港经济日报》援引银行从业者称,已收到有关停用银联卡买楼提示,预计对收单业务有影响,但对按揭业务影响不大。新措施或对香港新楼盘市场造成影响。数据显示,2016年内地买家购买香港一手物业所占的注册宗数比率约13.8%,较2015年约9.7%进一步增加,创2012年买家印花税推出后的四年新高。中国银联方面截止目前暂无回应。去年,中国银联全面暂停大陆游客对香港投资性保险的支付,禁止境外保险商户受理大陆境内银联卡支付非消费类的保险项目。受人民币兑美元持续贬值影响,投资者纷纷将注意力投向了海外资产配置方向,引发了一波内地居民蜂拥到香港购买保险的热潮。

  旁白:反正这是有钱人的烦恼,一般升斗小民估计也没多大实力跑到香港刷卡买楼吧?但这是个不妙的征兆,预示资本管制比以往更严厉了,未见多大放松迹象。当然,死堵意义不大,关键还是在银根松紧。现在看,中国央行态度还是很严厉的:

  中国央行“稳”字当头就是不松银根

  中国人民银行公开市场业务操作室23日出通知说:“随着月末财政支出力度加大,目前银行体系流动性处于较高水平,3月24日不开展公开市场操作。”。紧绷的资金面略有放缓,昨日央行逆回购投放规模便顺势大幅缩减,显示央行对当下资金面可控的信心。23日,央行仅在公开市场投放了300亿元的逆回购,较本周三缩量逾六成。业内人士称,在稳健中性的货币政策基调下,央行进行大量资金投放这种放松方式难以出现,更多则是进行精准调控。若季末流动性继续超预期紧张,不排除央行启用临时流动性便利等多种工具的可能性,来平滑季末流动性波动。

  旁白:防范金融系统性风险,也是中国央行工作目标。那么如果出现个别机构违约,结果导致集体性踩踏事件,那也是要命的事情,所以下面资讯出来,就很正常了:

  市场传闻中国央行要求交易对手签订保密协议

  本周资金面迎来大考之时,市场传出中国央行要求直接交易对手方签保密协议的消息,对此业内主流观点认为,3月末资金面仍不大可能好转,3月之后市场的关注焦点将是中小银行的天量同业存单。本周四市场消息称,本周央行已要求直接交易对手方、主要指公开市场业务一级交易商的相关知情人员签署保密协议,避免“资金涨价”等可能的利空消息扩散至全市场。知情人士向中国证券报解释,央行此举主要为了防止有关“是否放了粉(指MLF、SLF、TLF等各种粉)、放了多少粉、多少价钱放的粉”等各种敏感消息扩散到整个资金市场,从而避免可能出现的“误读”、“过度解读”,乃至避免加重某些特定时刻的恐慌。然而,有资深从业人士认为,这种特殊手段实际作用似乎不大。因为在资金面高度敏感的时刻,央行当天是否临时放了钱、以多少价格放了多少钱,都会在大行之后的资金拆借交易中反映出来。在市场传导机制绝大多数时间内都会非常有效的情况下,凭借机构敏锐的嗅觉,央行预计很难做到真正的“保密”。

  旁白:现在即使是局外人也能感受到市场的压抑气氛,没办法,因为中央抑制楼市的态度太坚决,而楼市对经济的影响面又实在太大所致:

  北京:禁止假离婚真借房贷

  据央行网站消息,24日,中国人民银行营业管理部、中国银行)业监督管理委员会北京监管局、北京市住房和城乡建设委员会、北京住房公积金管理中心联合出台关于加强北京地区住房信贷业务风险管理的通知(以下简称《通知》),对离婚一年内的贷款人实施差别化住房信贷政策,从严防控信贷风险。据央行网站消息,24日,中国人民银行营业管理部、中国银行(3.630, 0.03, 0.83%)业监督管理委员会北京监管局、北京市住房和城乡建设委员会、北京住房公积金管理中心联合出台关于加强北京地区住房信贷业务风险管理的通知(以下简称《通知》),对离婚一年内的贷款人实施差别化住房信贷政策,从严防控信贷风险。

  旁白:好吧,这管制都细致到这个份上,大家还是洗洗睡吧。监管层对楼市的监管思路,可以参照一下证监会的说法:

  刘士余:避免资本市场对货币政策信号的黑洞吸收现象

  证监会主席刘士余表示,资本市场对央行货币政策信号的反应应当比以往任何时候更加灵敏和及时。利用有效的货币政策时间窗口,不失时机的深化中国资本市场改革,不失时机的向货币政策借势借力,促进资本市场的发展。刘士余指出,中国证监会不仅会一如既往的重视央行牵头的金融监管协调机制,而且会比以往任何时候都更加重视、珍惜、尊重中央银行履行法定职能,配合央行做好金融监管协调、金融稳定工作。资本市场也比任何时候更加需要银行业、银监会、保险业、保监会的支持,更加需要中央银行的关心、呵护和支持。刘士余提及资本市场的局限性。他称,当资本市场泡沫快速形成甚至不断放大时,资本市场对货币政策信号的反应会变得迟钝,甚至是逆反映。就像黑洞完全吸收了太阳的光线,此时资本市场上泡沫达到顶点,情况非常可怕。因此,对于中央银行及资本市场监管部门而言,应尽力避免资本市场对货币政策信号产生黑洞吸收的现象。

  旁白:这是啥意思?意思是,不能让市场红了眼,投资者一旦疯狂起来,失去理智,啥政策出台都不管用,动物精神嘛。股市这样,其实楼市也是这样,大领导一门意思要求稳,那么只要事态严重跑偏,马上就得出政策遏制住。这不是今天才有的想法,一直有。不过是调控次数太多,市场完全免疫而已。不能简单说,房地产行业已经挟持了中国经济,但破这个局的,只能靠改革:

  多地勾勒国企兼并重组路线图

  《经济参考报》记者从多个地方国资部门获悉,地方国企改革已经进入政策落地期。上海、广东、重庆、四川、山东等多省市近期纷纷制定2017年相关改革细化方案和试点计划,加速国企改革步伐。内容包括加速重组调结构、清退落后产能,加快以混合所有制为导向的市场化专业化兼并重组。不少省份已经明确重组行业和时间表。专家预计,随着国企改革配套方案及试点的进一步明确,去产能大幕拉开,国企资产整合力度和国有资产清退将超预期。

  旁白:会有好结果吗?天晓得。真正的国企改革,是刮骨疗毒,痛苦得很,现在你看看1998年的国企改革诸多资料,当事人回忆当时历史,无不满怀怨毒之情:谁不恨啊?妥妥的国家铁饭碗,光鲜体面几十年了,最后不得不下岗再就业拿低保。现在看嘛,大家都还和和气气,既不见官员下海潮,更不见工人下岗潮,各个都是信心满满要园中国梦。嗯,也许领导水平高,你看看下面:

  万亿元减负计划加速落地 房屋转让手续费等41项收费将取消

  为切实减轻企业和个人负担,促进实体经济发展,财政部、国家发展改革委昨日联合发布《关于清理规范一批行政事业性收费有关政策的通知》,决定自2017年4月1日起,取消或停征房屋转让手续费、船舶登记费、婚姻登记费等41项中央设立的行政事业性收费,将商标注册收费标准降低50%。这意味着,今年万亿元减税降费政策加速落地。

  旁白:嗯,中央倒是一门心思砍掉基层官吏的寻租之手。如果真到位的话,那么能看到一大波基层干部离职潮啊,因为基层很多部门财政上拨款不多,这类收费补贴对一些地方意义很大,少一大块,日子很难过的。但目前为止没看见。反正现在是经济上升景气周期,尽管分析师们对此还争论不休,但数据显示现在还是一片喜气洋洋啊,包括美国也是如此:

  美国楼市与劳动力市场表现超级强劲

  美国商务部(BOC)公布数据称,上月新屋销售增长6.1%,经季节调整后年率为59.2万户,为2016年7月以来的最高水平。新屋销售已经从去年12月的大跌中复苏。经济学家原本预计新屋销售增长0.7%,至56.5万户。新屋销售占楼市整体销售的约9.7%。销售较去年同期增长12.8%,反映出楼市的韧性。而日内劳工部(DOL)公布的另外一份报告中显示,截至3月18日当周,初请失业金人数增加1.5万人,经季节调整后为25.8万人。连续第80周低于30万人,为1970年以来的最长跨度,而当时的劳动力市场规模要小得多,表明劳动力市场当前接近充分就业。更多数据显示,一周初请失业金人数四周移动均值仅增加1000人,至24万人,该指标被认为能更好地体现劳动力市场趋势,因去除了周与周之间的波动。上周初请失业金人数数据覆盖的时间段与3月政府非农就业报告的调查期重叠,2月和3月调查周期之间的初请失业金人数四周移动均值下降7750人,表明3月就业报告将继续保持强劲增长的势头。

  旁白:难怪美国股市表现如此良好啊。但现在市场已经担忧强弩之末了:

  “川普交易”转向“川普恐慌”

  特朗普在废除奥巴马医改法案上遭遇的挫折,让“特朗普交易”日益向“特朗普恐慌”演变。本周美股的走势,正反应了投资者的这种心态。市场对特朗普一系列改革计划将会延后的担忧,导致美国股市遭遇黑色星期二。周三美股迎来些许平静,而周四随着投票的推迟,三大股指由上涨迅速转为下跌。据CNN等媒体报道,周四最后的闭门会上,共和党领袖仍未争取到足够的票数支持。尽管如此,白宫官员和众议院议长、共和党人Ryan仍告知共和党众议员,他们的谈判结束,特朗普希望就共和党替代奥巴马医改的议案——“美国医疗法案”(AHCA)进行投票,要求本周五进行。媒体称,周四晚在与共和党保守派组织“自由党团”气氛紧张的会晤期间,服务于总统的行政机构管理与预算局(OMB)局长Mick Mulvaney 发出了类似最后通牒的警告:若特朗普未能让AHCA获得投票通过,他会将重心转移到其他优先工作事项上,让奥巴马医改保留不变。任何关于医改可能推迟或未获通过的迹象,都将引发投资者对之后特朗普税改以及经济刺激等措施是否也将“难产”的担忧,从而对市场带来冲击。黑石集团旗下顾问公司Blackstone Advisory Partners副总裁Byron Wien称,特朗普团队在废除奥巴马医改上遭遇的麻烦,让投资者不禁对税改等计划产生同样的担忧,而税改正是刺激美国实际GDP提速的关键措施。而过去数周以来,在轰轰烈烈的“特朗普交易中”,各类资产的价格变动则基本上是基于特朗普的计划不会出问题的假设。

  每日综述:在经济上行通道里面,其实没有谁有动力去主动改革的。这一点大家都知道,但问题是经济下行压力大的时候,你要主动抓动改革时机啊,货币财政政策是上麻药,止疼而已,不能随便大剂量使用。但2015年股市崩盘之后,就开始大剂量使用,改革却磨磨唧唧,现在后遗症来了,所以干脆“资本管制+外汇管制+中性货币”,这其实就是“冻结市场”。药效如何,还得再观察,现在全看美联储是否真的加大货币紧缩力度。如果再次轮回到1998年光景,美国非要搞强势美元不可,中国经济今年能不能熬过去,难说。但好在美国也是债务顶天,大家都是混一天是一天,只要恶性通胀没来,都靠央妈去扛吧。

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